（原标题：好意思国经济零落预计为何老是演叨？齐全见识并不存在）j9九游会官方

汇通财经APP讯——关于那些预计好意思国经济零落的东说念主来说，当今不是一个好时机。好意思国经济谘商会(The Conference Board)所编制的发轫经济指数(LeadingEconomic Index,LEI)此前曾预计，好意思国经济将在2022年将出现零落。备受珍重的反向收益率弧线零落见识自2022年11月以来一直被激活。即即是按照普遍摄取的零落界说——GDP出现两个季度的负增长——也发生在2022年。最近，策动短期逍遥率高潮的“萨姆轨则”(Sahm Rule)在8月初触发了经济零落的危境信号。但正如很多经济学家会告诉你的那样，好意思国莫得堕入零落，前次也莫得堕入零落。统共这些见识的创造者暗示，这一次可能会有所不同——他们的见识可能是，况且一直是假阳性。新冠疫情对经济数据的显赫误会，无疑加大了预计职责的难度。但最近的预计失败也揭示了经济零落预计游戏的一个焦急事实：经济零落的见识并不齐全，况且可能耐久齐不会齐全。惟一问问最著名的零落见识创造者之一就知说念了。发明了反向收益率弧线见识的杜克大学教学、加拿大经济学家坎贝尔·Harvey(Campbell Harvey)这样对记者暗示，“经济如斯复杂，以致于……咱们不太可能得到一个齐全的见识。”好意思国国度经济筹商局暗示，经济零落触及“经济活动的显赫下降，这种下降渊博统共这个词经济，并抓续几个月以上。”投资者等东说念主濒临的问题是，当作经济零落的官方仲裁者，好意思国国度经济筹商局(NBER)在零削发生很久之后才会晓示零落。举例，直到2021年7月，NBER才晓示2020年3月与新冠疫情计议的经济零落为官方经济零落。这也许就是为什么东说念主们对预计下一次零落何时到来有如斯热烈的酷好。经济零落的声息会带来各式影响，在选举年，它不错匡助或伤害政党。铺张者和新闻媒体在已往几年里一直难以阐述“经济零落”。对投资者来说，有一个可想而知的原因。在别东说念主看不到的情况下预计经济零落可能会带来极度可不雅的答复。惟一问问因“大空头”而出名的迈克尔·贝里就知说念了，他在2007年押注好意思国房地产市集下降，臆测高达1亿好意思元。但咱们大多数东说念主似乎齐在寻找经济世界中有限的东西，而这种东西很少存在。“当今确实很渊博读经济，”克劳迪娅·萨姆(Claudia Sahm)说，她曾是好意思联储的经济学家，当今是新世纪参谋人公司(New Century Advisors)的首席经济学家。萨姆轨则是一个齐全的例子，阐发了为什么东说念主们很少对经济数据有一个明晰的解读。这是一个极度浅薄的数学公式：如若世界三个月平均逍遥率较前12个月低点高潮0.5%或更多，就会触发该轨则。这是在8月2日最新的月度处事呈报发布后激发的(见下图)。对经济零落的担忧立即出现。但萨姆本东说念主，却在经济零落的电话会议上暗示“没那么快”。换句话说，她承认我方备受珍重的配方存在短处。逍遥率正在高潮，部分原因是无数侨民参加劳能源市集，Sahm说她知说念她的轨则在创建时无法十足阐述这少量。“我知说念阿喀琉斯之踵是劳能源供应，”Sahm暗示，“它通常很小. ...如若有一个成功的措施来处理这个问题——劳能源供给效应——你就会这样作念。”她补充说:“我内容上不知说念这在多猛进度上是侨民与需求粗放的计议. ...两个身分齐在内部。”这揭示了东说念主们对这些所谓的见识所犯的演叨或十足残酷的一个中枢问题。它们并不是委果的非黑即白的经济解读——至少对它们的制定者来说不是。Sahm暗示，“我不会把我的一说念思法齐配置在经济状态或是否会脱离‘萨姆轨则’上，这从来就不是它的见识。”就连传闻中的收益率弧线倒挂见识(即3个月期国库券的收益率训诫10年期国库券的收益率)也彰着出现了下滑。这是自1968年以来每次经济零落前齐全的8比8。但自2022年11月以来，它一直在明慧红色，Harvey承认它的不败记录可能会截至。Harvey暗示，“(东说念主们)作念出了演叨的推断，合计这是一个齐全的见识。照实，在已往，它是齐全的. ...但这并不虞味着它不会错，事实上，它很少会发出演叨信号。”事实上，Harvey合计此次可能是一个演叨的信号，部分原因在于他的见识终点准确。他合计，企业看到收益率弧线倒挂，就会思:“咱们需要审慎行事。”举例，轻便在2022年他的经济零落见识初度炫耀的时候，华尔街的共鸣速即转向了经济零落的预计。在接下来的几个月里，科技行业出现了大边界裁人。而当今，近两年已往了，经济并未出现零落，字据FactSet的数据，CEO们在电话会议上提到“零落”一词的次数降到了近三年来的最低水平。Harvey暗示，“鉴于东说念主们看到收益率弧线倒挂，他们会对此选拔行动，增长就会放缓，咱们可能还是幸免了经济零落。它看起来像是一个演叨的信号，内容上它只是在阐扬其作用。”两位经济学家在各自见识是否出现误报的问题上进退触篱，凸显出行业大家在宣称任何一个见识齐可能是齐全的问题上的反抗。非凡是谈判到样本量小。Harvey暗示，“自1968年以来，咱们进行了八次不雅测，光凭八个不雅察效能，你作念不了什么。”况且，通常情况下，只是看数据可能并不成揭示经济堕入零落时名义下的一些令东说念主担忧的迹象。史蒂文?珀尔斯坦(Steven Pearlstein)因预计2007/2008年金融危机和撰写好意思国经济正处于零落边际的著述而赢得普利策奖。但Pearlstein告诉记者，他并不是通过不雅察传统的经济见识得出这个论断的。珀尔斯坦暗示：“我只是看到金融市集发达太纵脱了，预计到可能将发生内爆。”Pearlstein暗示，跟踪经济数据的零落见识忽略了大多数好意思国东说念主在谈判零落时更大的畏惧。“咱们最近资历的大多数零落齐是金融泡沫突破的效能，这些经济数据齐莫得委果阐发这少量。”哈佛大学经济学家Jason Furman曾担任前总统奥巴马的经济参谋人委员会主席，他开打趣说，“简直统共的零落见识齐莫得鄙人一次零落中幸存下来。”Furma说:“这就像一件立时发生的事情，你知说念，一次又一次地发生。我合计咱们但愿概况预计，但我合计咱们作念不到。一朝你承认你作念不到，这本人就是常识和理智。”他补充说，预计经济零落就像掷骰子相似。如若你投的是1，也许是经济零落，如若你投的是2到6，也许一切齐会好起来。有些时候，骰子有更多的可能性闪过零落。换句话说，几率加多了，但从来齐不是细则的。Furma说:“如若你知说念骰子是怎样职责的，这并不成告诉你骰子上出现的数字是什么，但它能告诉你怎样赌博，更热切的是，怎样不赌博。”这又回到了零落见识的真相：它们可能在很长一段本领内是正确的。然则任何去过拉斯维加斯的东说念主齐知说念，莫得东说念主能准确地猜出骰子会耐久落在那处。